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“凤凰行动”2018半年考:A股IPO节奏放缓,并购重组“热情”不减

2018-07-13 20:07:22 来源: 浙江在线 记者 石潇俊 通讯员 周晓洁

7月9日,来自海宁的芯能科技(603105.SH)在上交所挂牌,浙江今年第10家A股IPO姗姗来迟。2017年IPO“浙江速度”吸引了全国的目光,2018年已过半,在审核趋严背景下,浙江资本市场表现如何?

  浙江在线7月13日讯(浙江在线记者 石潇俊 通讯员 周晓洁)7月9日,来自海宁的芯能科技(603105.SH)在上交所挂牌,浙江今年第10家A股IPO姗姗来迟。

  2017年IPO“浙江速度”吸引了全国的目光,2018年已过半,在审核趋严背景下,浙江资本市场表现如何?

  近日,浙江省并购联合会发布了《凤凰行动,浙股力量——2018年上半年浙江A股发展报告》,从企业上市、再融资和并购重组三个方面进行了总结和展望。

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  报告显示:2018年上半年全国共新增63家A股上市公司,较2017年同期的247家相比,下跌74.5%。其中浙江9家暂排第三,与2017年同期48家相比,下跌81.25%。

  “今年低过会率已是常态,导致浙江IPO节奏放缓,但并购重组的热情不减,海外并购更是亮点鲜明。”报告主笔、浙江省并购联合会执行秘书长孙文祥告诉记者,最近半个月内,巨星科技、巨龙电气和杰克股份的海外并购项目顺利交割,为浙企“走出去”起到很好的案例示范。

  9家浙企登陆A股,全年有望突破30家

  “审2过一”,这是A股今年上半年最后一次IPO发审结果。其中永新光学获通过,是宁波今年第一家过会企业。

  新一届发审委上任以来,IPO低过会率已是常态,上半年仅为49.15%,但IPO数量仍与地域经济发达程度相关。

  报告显示,2018年上半年,全国共有63只新股上市,较去年同期的247相比下跌74.5%。其中,江苏“后来居上”,以13家位居第一;其次是广东省11家,浙江省仅9家,退居第三,上海4家仍列第四。

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  孙文祥告诉记者,浙江新增了9家,数量排全国第三,但平均首发募资只有4.33亿,全国倒数第一,平均市值也只有60.1亿,延续了“小而精”的特点,如深耕特种纸业的仙鹤股份、浙江建筑设计行业第一股汉嘉设计等。

  从区域看,杭州3家依然占据第一,其次是湖州和绍兴各2家,被寄予厚望的宁波、台州还没新股上市。

  报告分析认为,下半年从严审核趋势不变,但经过半年多“新考官”的适应期后,IPO通过率在稳定回升。我省上半年过会率约61%,目前仍在排队的33家,预计下半年过会企业可达20家,全年过会总量有望突破30家。

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  “还能坚守,自有底气。从数据看,目前仍在排队企业的营收、净利等硬指标都不错,如新化股份、兴瑞科技等。”孙文祥认为,下半年瑞丰银行、浙商银行和“期货第一股”南华期货若能顺利上市,将整体拉升浙股首发融资、市值。

  但标兵渐远、追兵渐近,在288家排队企业中,江苏49家排第一,广东47家,北京36家,浙江33家排第四。江苏继续发力IPO,近年来科技型中小企业数量居全国前列,上市后备资源雄厚,与浙江差距越来越小。

  违约风险增加,再融资市场遇冷

  报告显示,按发行日统计,上半年全省A股上市公司再融资(增发、配股、优先股、可转债、可交换债、公司债)总计募资383.34亿元,同比减少约9.71%。其中,增发仍是上市公司再融资主要方式,有11家企业发起12起定增,总规模为214.27亿元,占再融资比例55.9%,去年同期为88.5%,增发家数同比下降57.14%,募资规模下降42.97%;债权类(可转债、可交债、公司债)合计募资169.07亿元,去年同期仅48.84亿元,增幅达246.17%。

  “受去年再融资和减持新规影响,今年定增融资下滑依旧明显,有7家股价跌破定增价,但债券类融资表现出强劲发展势头,成为上半年的一个重要增量。”孙文祥表示。

  报告指出,无论是数量还是规模,江苏、广东两省再融资遥遥领先。数据显示,广东发起65起再融资,金额达1102.03亿元;江苏发起33起再融资,金额887.62亿元。

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  随着去杠杆进入关键期、金融强监管不断加码、贸易战等因素叠加,资本市场资金面趋紧,上市公司融资需求却越来越大;同时,债券市场进入集中偿付阶段,违约风险也有所增加,再融资难度将日益增加。

  “这一轮违约事件的特点是民营企业占比高、上市公司占比增加,永泰能源违约或将拉开下半年违约潮序幕。”孙文祥表示,违约风险和再融资遇冷,将形成一个互相强化的“负反馈”效应,对于上市公司的压力越来越大。

  报告分析认为,下半年定增终止案例将明显增多,再融资市场整体遇冷,可交债等再融资模式将受到市场的青睐。市场化债转股作为一项制度创新,在金融风险上升的特定时期,具有较强的针对性和积极意义。

  并购重组“热情”不减,海外并购亮点鲜明

  今年以来,浙江A股IPO节奏放缓,但并购重组“热潮”不减。

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  报告显示:上半年,我省共有130家上市公司进行了178起并购,交易金额共966.91亿元。其中,已完成、失败和进行中分别占30.51%、6.78%和62.71%。从并购标的看,机械设备、化工和汽车行业占据前三甲;从交易金额看,传媒、化工和机械设备行业最大,与2017年相比差异不大。

  “发起并购的上市公司以杭甬绍台为主,杭州以45家领先,绍兴和宁波各20家,台州16家,与上市公司数量以及再融资排名基本一致。”孙文祥说。

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  海外并购成为浙江对外投资的主流,占比从不到10%增长到50%以上。报告显示:今年上半年,有21家上市公司发起海外并购23起,涉及交易金额174.28亿元。从收购目的看,以获取品牌、技术、渠道,完善产业链为主;从买方行业来看,汽车占据近1/3,其次为机械设备占比20%;从标的国家来看,德国、美国、意大利企业最多,其次是澳大利亚、英国和法国各占据9%,浙企走出去仍以欧美发达国家为主,“一带一路”沿线国家中泰国相对较为活跃。

  对比广东、江苏,并购宗数、金额都出现了不同程度的下滑,唯独浙江的并购金额的增长率为正,达到14.97%,归功于均胜电子18.55亿美元收购日本高田项目顺利交割。

  报告分析认为,当前复杂经济环境下,下半年国内的投资并购将更为谨慎,海外并购仍有机会。随着中美贸易摩擦升级,对美投资并购将明显下滑,且短期内难以扭转,尤其是高新技术领域,欧洲仍将是浙企“走出去”的重点,中东欧在汽车制造、机械、航空、新能源、节能环保等领域拥有一定的先进技术,也是浙企的机会所在。

  “一批市场在全球的浙江上市公司,将加快海外投资并购步伐,通过全球布局应对‘贸易战’影响。”孙文祥说。

责任编辑: 石潇俊
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