从2007年的行情来分析，全球棉价结束了连续5年多的低位期，而在国际市场上大量投机资金已经涌入纽约棉花市场，许多基金在棉花期货市场上建立了有史以来最大的棉花仓位。随着美国新的播种面积的落实，仓库储量的不断减少，一场波澜壮阔的棉花大牛市行情即将展开。而纵观国内市场，除了期棉外，其他期货品种尤其是农产品期货都已经经历了一轮大牛市，期棉是否可以延续期糖的疯狂神话？

　　3月份，在美元持续贬值、原油价格和农产品价格屡创新高的大环境下，大量投机资金介入棉市，美棉期货价格持续大幅飙升，连续合约最高达到92.86美分/磅，创出了10年来的新高，国际棉花现货价格报价水涨船高。由于国内外价差急剧扩大，郑棉期货的价值凸显。在投机资金拉升下，出现连续两天涨停，CF807合约最高涨至16660元/吨，创下了历史高点。但基本面上除了美国棉花种植面积预期将减少、中国棉花消费季节性回暖外，似乎并没有什么利好消息。这样的火爆行情让业界人士大跌眼镜，而且十分迷惑。

　　然而，当大家以为平淡的期棉市场可能会接过农产品手中的牛市接力棒，要有大的作为时，期棉市场又出现几个跌停板。期货市场风风雨雨，行情上上下下，让投资者过了一把过山车瘾。而这波行情的始作俑者是投机基金，他们不断大量增持纽约期棉的多单，导致了棉花价格的狂涨。在大家认为牛市行情已经到来之际，投机基金又获利出逃。投机基金之所以钟情于棉花，主要是因为粮食价格狂涨，使农产品其他品种在2007年牛气冲天，且与棉花一样涨幅相对落后的白糖也在春节后火了一把，只有棉花涨幅最小，由此成为投资洼地。但脱离基本面的行情终究是不理性的，“虚拟”与“现实”终究要趋向一致。

　　目前，国内外市场的基本面略微偏空，不支持期棉价格大涨。所以，在投机基金的作用下，行情只能大起大落。

　　前期一直支撑棉价上涨的唯一因素是美国棉花种植面积的减少。但事物都具有两面性，因为新棉种植还刚刚开始，在新棉陆续播种之际，国际棉花价格坚挺本身可能又导致美国和其他国家的农民对棉花增加了一定的信心，从而扩大种植面积，使棉花种植面积预期减少量降低，因此打压了日后的看涨前景。如3月14日分析机构Informa Economic预估美国2008/2009年度棉花播种面积为916.5万英亩。而在3月31日美国农业部(USDA)公布的美国2008年棉花种植面积预估为939.0万英亩，比Informa Economic预估的数据又高出22.5万英亩。2007年度棉花播种面积为1083万英亩，2月份预估美国2008/2009年度棉花播种面积为907.2万英亩。

　　另外，3月份USDA发布的全球棉花供需预测月报，调低了本年度全球棉花产量、消费；而调高了期棉库存。全球产量2588.6万吨，较上月预测减少6.9万吨；全球消费2709.7万吨，减少40.7万吨；全球期末库存1288.1万吨，增加39.8万吨；调低了美国棉花的出口量。这主要是调低了中国的产量和消费量，预计2007/2008年度中国产量为762.0万吨，较上月减少10.9万吨；消费量为1154.0万吨，比上月减少21.7万吨(如表1所示)。

　　我国国内棉花现货价格也不支持。虽然在国际棉花价格狂涨以及价差急剧扩大影响下，国内棉花现货价格也开始抬头，但由于国内特殊的基本面使得整个国内棉花现货市场有价无市。