如果增发新股所募集的资金投入的项目都能做起来，公司将形成完整的煤化工产业链，将极大地提高产品的附加值。在二级市场，已经有机构看中公司的未来发展潜力，逆市建仓。

　　3月27日，大盘再度跌破前期低点3500点，盘面上收红的个股寥寥可数，其中山西焦化(600740.SH)在此前一日逆势大涨之后继续顽强地以红盘报收，成交量也放出了近期天量，换手率高达13.44%。到底是什么原因让这个股票能够逆势而上？

　　山西焦化是一家对煤进行深加工，集采煤、洗煤、炼焦、煤气加工、焦油加工等为一体的大型煤化工综合利用企业，是中国最大的冶金焦生产和出口企业之一。2007年年报披露，2007年公司受焦炭产能扩大和价格上涨及所得税抵免等影响，山西焦化报告期的利润水平较上年同期有超过1倍的上升。公司全年实现营业收入30.7亿元，同比增长42.97%；实现利润总额1.03亿元，同比大增152.37%；归属于上市公司股东的净利润为6477万元，同比增长117.81%；实现每股收益0.40元(除权前)。

　　值得注意的是，公司煤化工的营业收入达8亿元以上，几乎是上市公司中最大的。虽然去年这块业务是亏损的，但主要是产能未能达产和外购焦油的缘故。而公司90万吨焦炉改造已经达产，今年将贡献全年效益，比去年多大约8000万元的净利润。而20万吨／年甲醇项目也将在近期达产，全年可以增加5000万元利润。

　　尽管公司利润翻倍增长，但显然公司想把利润作为新增的资本金追加投入。公司表示2007年度不进行现金分红，而是公布了公积金转增方案：以2007年12月31日总股本28285万股为基数，向全体股东按每10股由资本公积金转增10股。

　　公司董事会还同时公布了再融资方案：2008年公司拟向证券投资基金、证券公司、信托投资公司等与公司不存在关联关系的特定对象发行1亿至1.5亿股A股，锁定期为12月。根据公告，此次非公开发行股票的定价基准日为董事会决议公告日，发行价格不低于基准日前二十个交易日公司A股股票交易均价的90%。

　　此次发行募集资金拟投向90万吨/年焦炉技术改造项目、20万吨/年醋酸项目、10万吨/年粗苯精制项目、18万吨/年合成氨、30万吨尿素易地改造项目。项目总投资31.25亿元，计划募集资金不超过30亿元，其余部分由公司贷款或自有资金解决。除了90万吨焦炉改造，本次新的增发项目全部向煤化工领域的深度挖掘。如果增发成功，根据公司的财务测算，摊薄后每股业绩保守计算将增厚0.5-0.75元／股。

　　如果增发新股所募集的资金投入的项目都能做起来，公司将形成完整的煤化工产业链，将极大地提高产品的附加值，对公司发展循环经济有着深远意义。而循环经济的路子的前期投入往往较大，但一旦产生效益，就变成摇钱树了。目前石油价格高居100美元以上，石化产品的价格不可能低。而以煤炭做原料的煤化工就可以获得巨大的发展空间，尤其是煤炭的精细化工领域。凭借着30多个煤化工产品，山西焦化将成为煤炭精细化工领域的龙头企业。

　　山西焦化本次定向增发价格为10.6元，而在3月中旬公司实施公积金转增除权后，股价一度跌破10元大关，此后股价就被快速放量拉起。看来，增发是道美餐，而在二级市场，已经有机构看中公司的未来发展潜力逆势建仓了。