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CPI持续回落 专家:楼市调控不会松 股市值得期待

www.zjmoney.com  2011年10月17日 10:06:26  浙江理财网

  CPI继续回落是否意味着货币政策将全面转向宽松?持续加码的房地产调控会不会突然放松?昨日,汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌接受记者采访时表示,由于通胀见顶回落,这也预示着此轮长达12个月的货币紧缩政策已经终结。他还大胆预测,今年底通胀水平将回落到4%左右,货币政策也将进入拐点,从紧缩转为局部宽松,中小企业和保障房这两个领域将适当放松。而受关注的房地产市场将不会放松,房价仍将继续承压。

  通胀

  年底CPI有望回落到4%

  “继8月份CPI回落后,9月CPI再次回落跌至6.1%,通胀局部见顶回落的趋势已成定局。”屈宏斌分析说,7月份是这一轮通胀周期的顶点。屈宏斌预计,10、11、12月份通胀放缓更明显。他说,对于通胀见顶回落的判断主要基于以下几个原因。首先是流动性受到控制,导致通胀的货币因素已经消除。银行信贷由以前的超速增长回落到正常水平,增长幅度已经接近了年初国家制定的增长12%的目标。同时,受调控的影响,实体经济增速已经放缓,实际市场利率不断攀升、资金供应紧张、中小企业遭遇融资困难。此外,尽管包括猪肉在内的食品价格仍在上涨,未来还有不确定性,但对宏观经济已经产生不了决定性的影响。屈宏斌预计,到今年底,CPI有望回落到4%左右。

  货币政策

  将有拐点启动局部宽松

  随着CPI连续两个月回落和国内国际经济形势的复杂,外部欧债危机不断恶化,内部温州中小企业困难,再次引发了银行业内人士对于宏观调控走势的猜想。“我们已看到货币政策进入拐点的迹象,进入四季度,我们的货币政策会有所调整,调整的主要方向是开始新一轮的局部宽松。”屈宏斌分析,从去年10月到现在,央行已加息5次,提高存款准备金率9次,可谓是一场旷日持久的货币政策紧缩行动,这些都是央行在努力消除通货膨胀的货币因素。CPI连续两个月的回落,也意味着持续12个月的紧缩性货币政策的终结。

  “上周国务院常务会议对中小企业贷款作了明确指示。保障房建设资金融资政策也有所支持。”屈宏斌强调,局部松动不是全面松动,也不是过去12个月收紧政策的反向操作或者反转,而是保证总量政策基本稳定的情况下,对中小企业和保障房这两个领域着重适当放松。

  对于不会转为全面宽松的原因,屈宏斌指出,虽然CPI有所回落,但CPI仍处于高位,这种情况下货币政策全面“松绑”的可能性不大。虽然进入四季度,各项经济指标显示我国经济增速有放缓态势。但屈宏斌认为,这种持续放缓只是软着陆,局部松动政策足以确保软着陆实现。

  “我们预计4季度的经济增速在9%~8.5%之间。明年即便考虑到出口再放缓,经济增速也能保持8.5%到9%,硬着陆风险不大,不需要对政策进行大幅度的调整。”屈宏斌指出,2008年以来,由于内需的拉动,中国经济对出口的依赖性正降低。上半年中国经济增长9.6%,其中出口的贡献率几乎为0,这意味着中国经济已摆脱了对出口的依赖性。

  房市

  不会放松房价继续承压

  货币政策的拐点出现,会不会使得持续一年半的房地产调控“喘口气”呢?对于市民普遍关心的这一问题,屈宏斌表示,货币松动是有针对性的定向宽松,但可以肯定,房地产不会在放松的范围之内。屈宏斌说,房地产未来仍将维持高压的政策,而且时间还将持续相当长的一段时间。他对记者表示,预计房地产市场将延续目前的格局,并随着销售量的进一步缩小,存量供应加大,房价将继续承压。股市

  未来半年可能会有转机

  对于汇金上周入市增持四大行的股票的举动,市场观察者多认为预示着股市已见底。对此,屈宏斌分析认为,是否已见底还不好说,但汇金的入市可以看做大股东的回购行为,至少在汇金看来,目前的资本市场是被严重低估。通胀高企、货币紧缩一直以来都是资本市场最大的担忧。他说,目前货币政策已进入拐点,可能会提振部分投资者的信心,股市的基本面和市场估值都和中国经济情况不相匹配,未来3~6个月,资本市场可以值得期待。

  汇率

  人民币将保持缓慢升值

  美国参议院11日通过了针对人民币汇率的法案。业界人士认为,这一法案目的就是逼迫人民币加速升值,最终可能导致我们不愿意看到的中美贸易战。对此,屈宏斌的看法是,这只是美国的一场“政治秀”,美国政府通过人民币汇率法案的可能性并不大,这也不符合WTO的规则。

  屈宏斌同时表示,现在贸易顺差占中国GDP2%~3%,中国贸易已基本平衡,加上人民币已接近市场平衡汇率,人民币无必要进一步明显升值。他认为,即使美国通过逼使人民币升值的方案,对人民币也不会有影响。简单地说,人民币汇率不再被低估,未来人民币将在目前的水平波动,大幅度升值的可能性并不大,人民币将保持缓慢升值,预计每年的升值幅度在3%左右。同时,人民币跨境贸易结算和国际化的进程将加快,人民币跨境贸易结算量将极速上升,未来3年内有望达到进出口总额的30%,这意味着人民币届时可能成全球3大贸易结算货币之一。

  观点

  减税救中小企业条件已具备

  近来,温州民间资金链断裂的情况不断发生,政府到底该不该出手救助温州中小企业一直存有争议。屈宏斌的观点是,信贷收紧的负面影响中,受伤害最严重的往往是中小企业,再加上原材料、人工成本上涨,再加上外围对外向型中小企业也造成压力。这是现在中小企业面对的主要难题。但如果是完全的金融投机行为,政府肯定没有必要救助,政府需要救助的是实体经济。

  对于如何救助温州实体经济,屈宏斌给出的建议是,为中小企业减税。他说,税收政策往往对中小企业的支持力度最大,影响最直接。“中国现在财政收入增达30%,超过GDP增速的三倍以上,完全可以为中小企业减轻税收负担。”屈宏斌分析说,目前中国完全有条件为中小企业减税。(记者梁龄实习生陈诚)

来源: 重庆商报   作者: 屈宏斌    编辑: 马兰 返回浙江理财网首页
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