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股权投资迎"大丰收" 新湖中宝提前锁定激励业绩
文/浙商网见习记者 张建军
http://www.ezjsr.com/ 时间: 2010年12月21日 19:38:48 进入论坛  字体设置:

新湖中宝 600208 行情图

新湖中宝股价走势图

  继12月3日第一期股权激励方案行权后,停盘一天的新湖中宝昨日晚间再次公布股票期权激励计划(草案),拟向激励对象定向发行29985万股公司股票,占总股本的5.91%。

  激励计划为管理层行权设定了业绩门槛。在激励计划有效期内,以2010年净利润为基数,2011年、2012年、2013年扣除非经常性损益前利润分别为15.6亿元、23亿元和35亿元;2011年-2013年各年扣除非经常性损益前净资产收益率不低于12%、扣除非经常性损益净资产收益率不低于10%。

  近年来,金融股权已经成为新湖中宝重要投资方向。未来三年内,新湖中宝将迎来股权投资的收获期。参股盛京银行、吉林银行、成都农商行、湘财证券、新湖期货、金洲管道、大智慧等在内的数十家上市公司、金融和矿产公司有望为新湖中宝提前锁定业绩,这也成为新湖中宝再推股权激励的最大底气。

  新湖中宝2010年股票期权激励计划(草案)》》》

  再推股权激励 “铁手铐”还是“金手铐”?

  今年以来陆续出台的楼市调控政策,冲击着不断膨胀的房地产市场,一些城市商品房成交量回落,成交均价出现松动。今年第三季度新湖中宝实现净利润2.54亿元,同比下滑10.56%。

  12月3日,新湖中宝完成了首期股权激励的行权。6.61元的行权价格较当时新湖中宝5.43元的股价溢价幅度高达21.73%。从投资获利的角度来看,激励对象完全可以选择二级市场购买而非高价行权。但事实却是,220名激励对象在12月1日已自掏腰包将3.76亿元行权款存至上市公司账户。

   新一轮股权激励计划显示,公司拟向激励对象定向发行29985万份期权,占本次激励计划公告时公司总股本的5.91%。6.25元的行权价格,恰好为12月20日新湖中宝的收盘价。此次激励对象中包括董事长林俊波,副董事长、总裁赵伟卿等多名核心高管,29985万份期权约为上一轮股权激励数量的2倍。
 
   该股权激励计划设定的行权条件为:以2010年净利润为基数,2011年至2013年扣除非经常性损益前净利润分别不低于15.6亿元、23亿元和35亿元;扣除非经常性损益后净利润不低于11亿元、18亿元和27亿元;2011至2013年各年扣除非经常性损益前净资产收益率不低于12%、扣除非经常性损益后净资产收益率不低于10%。同时,激励对象上一年度个人绩效考核需达标。
 
   从上述行权条件隐含的业绩预期看,新湖中宝2012年、2013年净利同比增幅预计将逾50%。这从另一侧面显示,尽管眼下宏观调控仍未放松,但公司对房地产市场后市依旧看好,并进一步彰显出新湖中宝管理层对自身价值和未来发展的强烈信心。

   股权投资迎丰收 提前锁定股权激励业绩

  在今年业绩并不理想的情况下,究竟是什么让新湖中宝的管理团队对公司未来业绩如此自信,以至于在刚刚溢价完成首期行权后,又紧跟着推出第二期股权激励计划。

  新湖中宝目前已然不再是单纯的房地产企业,公司将“房地产+金融股权”作为发展战略,新湖中宝的股权投资将迈入收获期。

  新湖中宝持有盛京银行8.83%的股权,约合3.36亿股,投资额为4.5亿元。广发证券预计2010年盛京银行至少实现净利润22亿元。目前盛京银行已经报上市材料,明年有望IPO,新湖中宝持有的盛京银行股权有望达到27.2亿元,增值约22.7亿元。

  此外,公司还持有吉林银行1.88%的股权、成都农商行9.75%的股权。两家银行今年的净利润预计将分别达到12亿元和20亿元。

  据广发证券估算,新湖中宝参股的银行股权价值约为57.7亿元,相比初始的投资成本约增值了44.8亿元;由于盛京银行和成都农商行都是权益法记账,因此,假设在2011年净利润不增加的情况下,这两家参股银行至少能为公司贡献约为3.9亿元的净利润。

  公司直接和间接持有湘财证券31.36%股权,控股新湖期货,股权比例为91.67%。2010年湘财证券的净利润有望达到7亿元;新湖期货今年的净利润也将达到4000万元以上,明年有望突破1亿元。

  记者发现,新湖中宝参股的金洲管道已于今年7月6日成功挂牌中小板上市。以12月20日金洲管道25.77元的收盘价计算,新湖中宝持有的金洲管道2000万股市值已达5.2亿元,较其1亿元的出资额,浮盈达到4.2亿元,而这部分股票将于2011年7月6日解禁上市流通。

  此外,新湖中宝还是上海大智慧股份有限公司的第二大股东,持有大智慧6435.1885万股,占总股本的11%。浙商网初步估算,若大智慧成功上市后,新湖中宝的持股市值将达到13亿元,与最初3.52亿元的投资金额相比,收益额近10亿元。如果大智慧上市顺利,新湖中宝持有的大智慧股票将于2012年上市流通。

  除了上述几家可预期的股权投资收益外,新湖中宝还持有新湖期货、长城证券、盛京银行、吉林银行、湘财证券、成都农商行、锦泰保险、青海碱业、丰宁成龙矿、山东蓬莱矿等十几家A股上市公司、金融和矿产公司的股权。

来源: 浙江在线-浙商网   作者: 浙商网见习记者 张建军    编辑: 张建军
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