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重新看待基金赚钱效应
http://www.zjsr.com   时间: 2007年12月26日 16:49:50  进入论坛  字体设置:

  专家建议:应跳出“好发不好赚,好赚不好发”怪圈

  当上证指数在11月底跌破被行业认为是牛熊市分界点的120日均线时,不少投资对后市信心不足,新基金发售不再像上半年那样受追捧,优质老基金的持续营销也大打折扣。

  大盘下调1000点,基民应该如何避开投资陷阱,寻找机会?易方达科讯基金的基金经理侯清濯建议,投资者们要看清“好发不好赚,好赚不好发”的现象。

  这是基金业内颇为流行的一句话,意思是说,当市场一路上扬时,不少人看到基金的赚钱效应,往往不假思索,跟进买入。正如2007年上半年的情景:每有新基金发行,都俨如城中盛事,申购队伍蔚为壮观,开户人数屡创新高,基金公司常常不得已采用比例配售的形式以解基民之渴。这时候发行新基金对于基金公司而言颇为惬意。然而,对于基民来说却未必如此。市场已经屡创新高,大多数股票的估值已处高点,眼望着数百亿资金,如何建仓成了一件令基金经理头疼的事,这时候入场的基民想再轻松赚钱已经很难,“好发不好赚”的说法由此产生。

  与之相对,“好赚不好发”恰恰反映了一种相反的情况。当市场经历了长时间的上涨后,调整已势在必行,对于牛市来说,大的调整就如同长跑中的休息,经此之后,市场才能继续前进。因此,牛市中的调整通常会带来新的投资机会。对于基金经理来说,调整使“好股票”的估值回归合理水平,正是建仓良机,此时买入,基金赚钱的几率可以大大提高。然而,持续的下跌却容易给投资者造成巨大的心理压力,在备感“钱途”莫测后,不少投资者开始对老基金进行赎回、对新基金表现冷淡,基金公司的发行处境尴尬,此所谓“好赚不好发”。

  不难看出,基金好不好发,买基金好不好赚,跟市场境况大有关系。侯清濯表示,对投资者来说,在投资时机的选择上屡屡犯错,时不时的“追涨杀跌”,这是影响收益的重要原因。我们通过一些具体数据来看:以某只长期绩优的基金为例,2007年10月16日,该基金在经历了连续上涨后,单位净值接近6元,处于历史高点,但当日仍有4100多笔申购追入,其后一个月,由于市场大幅调整,该基金的净值回落了14%;而在2007年6月4日,市场大跌,该基金净值当日下落5.25%,当日即有2500多笔赎回,然而,在其后的两周时间内,该基金从底部开始上涨了17%。

  因此侯清濯认为,目前,大盘在5000点上宽幅震荡,但是牛市局面并未逆转,而将出现结构性分化,A股市场中优质公司业绩仍将继续保持高速增长,目前估值已具有吸引力,前期的回暖并不只是简单的超跌反弹,而应更乐观地看待目前的市场。

来源: 中华工商时报   作者:    编辑: 潘洁
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