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2008 将重新进入“个股混战”时代
http://www.zjsr.com   时间: 2007年12月14日 10:20:48  进入论坛  字体设置:

  在一个个人头攒动的券商策略会会场,大家不仅在寻找一张张久违的熟悉面孔,更在寻找新的方向,是上游还是下游,是走还是留?

  经过6300到4800点的洗礼,投资者的热情有所减弱,资金又重新开始向储蓄回流,当然无论是股票的开户数还是基金的开户数也开始大幅缩减。考虑到这些因素,大家对获取未来趋势的饥渴感也就可以理解啦。总结最近大家探讨或关心的问题如下:

  1.明年经济的减速影响多大?在全球不确定的大背景下,中国经济上的紧缩政策还要走到哪一步?

  2.明年是坚持上游,还是转向下游?转向下游,又有什么可以选择?(确实已经没有什么可以便宜的“下游”,无论是医药、食品饮料还是商业)

  3.其他如事件型投资,如奥运概念、升值概念等。4.在节能减排已上升到政治高度后,对企业盈利的侵蚀会有多大?

  5.从板块还是从个股入手?是不是还能在明年再找到几大板块?

  我只从最后一个小问题入手谈一些投资的体会。三季度如果采用板块投资的方法应该是非常成功的,即银行、地产、有色、钢铁和煤炭等较为明显的。事后分析,我觉得可能有这些原因:

  一是价格刺激,产能推动;大家不关心在价格上涨的同时,成本是否有没有变动,只要价格涨,股价就涨。

  二是三季度初大基金横行,客观上选择这些板块使投资简单化,反正也不用看个股,看好钢铁,几大钢厂一买就得,涨幅也差不了太多。其他板块也类似,1300只个股,可以浓缩至十几只,不亦乐乎!

  但是,进入四季度后,情况似乎开始发生变化。主要也有两方面:

  一是资金相对平衡;尤其是在经历急剧调整后,投资者对未来的期望开始转向现实,尤其是购买QDII的几百万投资者(近1200亿元申购资金)在短时期内接受了一次良好的风险教育。

  二是市场情绪相对稳定,在经过上下洗礼后场内的投资者开始重新审视自己的组合。尤其是在有色、煤炭等三季度差强人意的季报公布后,市场明显开始趋于谨慎。简单地说,以煤炭行业为例,虽然行业供需形势仍然很好,但以明年30-40倍的PE来估值煤炭股合不合适。

  由此推断,进入2008年,至少在2008年的年初,我们将有可能重新进入个股混战的时代,考验大家的时候又要来了。

  (作者系华宝兴业先进成长(净值讨论)基金经理)

来源: 东方早报   作者: 魏东    编辑: 潘洁
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