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苏泊尔收购案:具有风向标意义
苏泊尔收购案接近尾声 收购价提高到每股47元
http://www.zjsr.com   时间: 2007年11月21日 10:35:13  进入论坛  字体设置:

  一直备受关注和争议的SEB并购苏泊尔案,又有了最新进展。昨晚,苏泊尔发布公告,称法国SEB(以下简称“SEB”)将要约收购价从18元/股提高到47元/股,收购数量不高于49122948股。

  据了解,要约收购是SEB战略投资苏泊尔的最后一个环节。如果该要约收购获得成功,SEB将完全控股苏泊尔,该收购案也将随之尘埃落定。

  要约收购价猛升

  昨晚的公告显示,收购人(SEB)战略投资的目的是获得苏泊尔的控制权。如果要约收购完成,收购人将持有苏泊尔公司股份6480.6万股至11392多万股,占苏泊尔定向发行后总股本的比例为30%至52.74%。

  据悉,苏泊尔方面与SEB签署的《战略投资框架协议》,主要通过三个部分实施:一、SEB按照18元的价格购买苏泊尔集团和个人卖方共持有的2480多万股苏泊尔股份;二、苏泊尔以18元的价格向SEB定向发行4000万股新股。通过上述两部分,SEB将持有苏泊尔总股本中30%左右的股份;三、SEB以18元的价格向全体股东发出部分要约。

  目前,前两部分的进展相对顺利。今年4月11日,苏泊尔收到商务部下发《商务部关于原则同意浙江苏泊尔股份有限公司引进境外战略投资者的批复》,原则同意上述协议转让、定向增发及要约收购事项。8月2日,证监会核准通过苏泊尔向SEB定向增发4000万股A股股票的方案。截至8月底,6480.6万股份已经交割完毕。

  与此同时,第三部分(通过二级市场要约收购)成为了苏泊尔并购案的关键,也成为SEB控股苏泊尔最可行的办法。为此,10月中旬,苏泊尔特别申请将商务部原先的批文有效期延长180天。

  业内人士分析,相对于目前的市场价格43.22元,47元的要约收购价将很有希望获得流通股东的认同。据公告,收购人(SEB)已获得中国证监会出具的对本次要约收购表示无异议的文件。本次要约收购的期限为30天,即从2007年11月21日至2007年12月20日,要约收购所需最高资金总额超过23亿元。

  外资收购风向标?

  1991年,苏显泽大学毕业后,接手其父苏增福的压力锅业务,先后介入炊具、厨房小家电等领域。该公司已连续7年保持销售额30%的增速。

  “我们并不缺钱用。由于这次收购,我们被质疑、挨骂,何苦呢?无非是为了这个企业更好的发展和美好的明天。”数个月前,苏泊尔董事长苏显泽曾这样感慨地对记者说。

  “从长远来看,一家企业大股东是谁并不重要。对于股权出让的决定,更多的是从企业的历史以及企业所承载使命的层面上考虑。”在苏显泽看来,与SEB的合作,将给苏泊尔的快速发展提供强大的技术和资金支持。所以,苏氏父子铁了心,要让出自己一手缔造企业的大股东位置。不过,苏氏父子当初并没有想到,这场并购案后来会面临那么多波折。

  先是同行的反对。去年8月,包括爱仕达在内的六家炊具企业发出声明称,如果被SEB并购,苏泊尔未来必然垄断中国相关产品市场,希望政府和行业协会干预。苏泊尔曾对此反驳说,一个充分竞争的行业和市场,并购根本谈不上垄断。

  9月8日,商务部等六部门颁布的《外国投资者并购中国境内企业规定》正式实施。与凯雷并购徐工案不同,由于炊具行业是一个充分竞争的行业,商务部对其批准与否将反映政府的态度,并可能成为今后类似案例的重要参考。所以,媒体将苏泊尔收购案喻为“我国对外资并购政策的风向标”。

  几经波折后,今年初,SEB收购苏泊尔股份控股权并购案通过了商务部的反垄断听证,并于今年4月获得原则上的同意。

  然而,在接受调查和审批的几个月里,A股刚好处于大牛市当中,加上并购消息的影响,苏泊尔股价一路上涨,这又使原先的要约收购价格(18元)显得过低而面临难题。本次公告停牌前,苏泊尔的股价(43.22元)已经是去年同期的近三倍。

  如果想要成功收购二级市场上的流通股,收购方只有付出高于二级市场的收购价。为了获得控股权,SEB最后还是向市场妥协,将要约收购价从18元提高到47元,以超过8.7%的溢价进行要约收购。

  针对之前人们对于民族品牌保护方面的担忧,昨晚公告的《要约收购报告书》显示,收购人将长期持有苏泊尔的股份并发展苏泊尔的业务及其品牌。“苏泊尔已经是国内非常知名的品牌,SEB用巨额收购苏泊尔公司及其品牌,不太可能轻易放弃。”平安证券家电行业研究员桂志强对记者表示。

  桂志强认为,被SEB控股后,苏泊尔可以利用SEB的技术和营销渠道,进一步拓展国内和国际市场,大量接收SEB的全球加工订单,这对于苏泊尔的长远发展具有重要意义。

  一些业内人士认为,随着市场竞争日益激烈,加上资本市场的发展,这类并购案以后将越来越多。

来源: 杭州日报   作者: 陈恩挚    编辑: 潘洁
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