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私募股权投资:民企的下一个热点
http://www.zjsr.com   时间: 2007年11月06日 08:45:35  进入论坛  字体设置:

  近来民营企业涌现一股私募股权投资热,企业家对此非常关注,为此,中科生产力促进中心主任潘强龙与投融资专家和君创业董事长李肃、著名企业家远东控股董事长蒋锡培对话,专门就民营企业私募股权投资问题进行交流。

  为什么要进行私募股权投资

  李肃表示,私募股权投资起源于欧美,是利用民间富裕资金及流动的资本,对非上市公司进行股权投资,是企业金融运作的高级阶段。

  对引资企业来说,私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处,还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。如果投资者是大型知名企业或著名金融机构,他们的名望和资源在企业未来上市时还有利于提高上市的股价、改善二级市场的表现。其次,相对于波动大、难以预测的公开市场而言,股权投资资本市场是更稳定的融资来源。第三,在引进私募股权投资的过程中,可以对竞争者保密,因为信息披露仅限于投资者而不必像上市那样公之于众,这是非常重要的。

  私募股权投资者关注投资的中期(通常3~5年)回报,以上市为主要退出机制。唯有如此,他们管理的资金才有流动性。所以在选择投资对象时,他们就会考查企业3至5年后的业绩能否达到上市要求,其股权结构适合在哪个市场上市,而他们在金融方面的经验和网络也有利于公司未来的上市。

  由于私募股权投资期限长、流动性低,投资者为了控制风险通常对投资对象提出以下要求:优质的管理,对不参与企业管理的金融投资者来说尤其重要;至少有2至3年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人信服的发展战略计划。

  主业+私募股权基金:企业多元化新选择

  蒋锡培认为,投资实业正在逐渐成为一些私募基金的新选择,资金供给市场趋紧使得国内民营企业投融资服务市场非常活跃,一些上市公司为了增强行业竞争力,需要新项目,这种项目也是私募基金很好的目标,收益和风险比较合理。

  尽管私募基金在国内特殊的融资环境中发展迅速,但私募基金实际就是民间借贷的有组织化,只不过增加了一道安全系数而已。因此,民间借贷中存在的问题,私募基金都有。目前大多数私募基金实际是关系网下的资金集合,一般都是一个圈子里基于互相信任筹集起来的资金。所谓中介服务机构“管”着的资金,也大多来自于“管理人”本身的“关系户”(业务关系或熟人关系),因此在操作中缺乏外部监督机制,隐含风险。

  “主业+私募股权基金”的模式是为了有效规避企业多元化的风险。2006年,政府推动了史无前例的股权分置改革,随着大型H股回归A股,中国资本市场正与国际全面接轨。在中国资本市场的结构矛盾解决后,未来五年时间,资本市场的融资功能将步入繁盛期。按照中国经济成长的速度和规模,中国资本市场将会有上万家上市公司。这批巨大的上市公司资源,将为投资公司提供良好的投资机遇。并且,随着中国资本市场好转及退出机制的打通,未来数年这种投资的高增长可以预期。

  为什么要进行私募股权投资

  李肃表示,私募股权投资起源于欧美,是利用民间富裕资金及流动的资本,对非上市公司进行股权投资,是企业金融运作的高级阶段。

  对引资企业来说,私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处,还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。如果投资者是大型知名企业或著名金融机构,他们的名望和资源在企业未来上市时还有利于提高上市的股价、改善二级市场的表现。其次,相对于波动大、难以预测的公开市场而言,股权投资资本市场是更稳定的融资来源。第三,在引进私募股权投资的过程中,可以对竞争者保密,因为信息披露仅限于投资者而不必像上市那样公之于众,这是非常重要的。

  私募股权投资者关注投资的中期(通常3~5年)回报,以上市为主要退出机制。唯有如此,他们管理的资金才有流动性。所以在选择投资对象时,他们就会考查企业3至5年后的业绩能否达到上市要求,其股权结构适合在哪个市场上市,而他们在金融方面的经验和网络也有利于公司未来的上市。

  由于私募股权投资期限长、流动性低,投资者为了控制风险通常对投资对象提出以下要求:优质的管理,对不参与企业管理的金融投资者来说尤其重要;至少有2至3年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人信服的发展战略计划。

来源: 钱江晚报   作者: 熊华英    编辑: 潘洁
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