历次加息对股市的影响

http://www.zjsr.com  2007年03月17日  浙商网  文字大小[ ] [打印] [关闭] [评论]

  07年春节之后,回购市场利率出现较大回落,而央票的发行利率却出现不断提升的走势。由于回购利率在一定程度上反映着市场资金的供求情况,那么回购利率平稳下的央票利率提升,我们只能理解为政策导向行为。央行近日也正式公布,在3月18日起提高人民币存贷款基准利率。我们认为一方面,央行的加息是因为宏观数据的客观要求,另一方面,由于外汇储备可以通过投资公司得以消化,国内利率市场的变化对于汇率的冲击影响将得以缓解,因此,不排除在宏观经济增长的前提下,逐步步入加息周期的可能。由于加息周期刚刚起步,我国经济依然保持迅速发展,因此对上市公司的负面影响相应较低。债市将出现一定下跌,但股市跌幅应该相对有限。

  具体而言,本次加息主要针对流动性过剩而并非股市,并且本次加息也是市场意料之中的事情。因此,这次间接性利空并不会影响市场的长期趋势,相反我们认为这之后或将迎来大盘的又一波反弹行情。把握急跌之后的入市时机不失为明智之举。


  加息对股市的影响:利率与股市之间有着明显的"杠杆效应",将直接减少股市的资金量。总体来说,利率上升,股市将下跌;利率下调,股市将上涨。同时,利率的上升还将提高企业的生产成本、抑制企业需求及个人消费需求,从而最终影响到上市公司的业绩水平。

  1993年5月加息2.18%

  93年5月14日,周五(消息公布前一天)上证指数开盘1180点最高1201最低1161收盘1167跌10点跌幅0.83%成交4.99亿

  93年5月15日,周六经国务院批准,中国人民银行决定提高人民币存、贷款利率,各档次定期存款年利率平均提高2.18个百分点,各项贷款利率平均提高0.82个百分点。

  93年5月17日,周一上证指数开盘1162点(跳空低开5点,开盘点位即是全天最高点)最高1162最低1097收盘1140跌27点跌幅2.35%成交3.33亿

  1993年7月加息1.80%

  93年7月9日,周五(消息公布前一天)上证指数开盘896点最高896最低865收盘868跌28点跌幅3.08%成交2.32亿

  93年7月11日,周日央行再次调高利率,一年期定期存款利率由93年5月15日9.18%上调到10.98%,利率升幅为19.61%,年内第2次提息,宏观调控政策初步显露。

  93年7月12日,周一上证指数开盘855点(跳空低开13点,开盘点位即是全天最高点)最高855最低828收盘845跌23点跌幅2.65%成交5.33亿

  第一、二次加息(1993年5月15日、7月11日):央行采取了两次升息措施,一年存款利率由6.3%增加到了9.15%。这两次加息,使得上证指数在随后3个月时间里从1392点迅速下跌到777点,跌幅达到44.2%。

  2004年10月加息0.27%

  04年10月28日,周四(当天收盘后公布消息)上证指数开盘1341点最高1357最低1337收盘1342跌1点跌幅0.08%成交123亿

  04年10月28日,周四当晚18点整,央行决定上调存贷款利率,一年期存贷款利率分别上调0.27%,并放宽人民币贷款利率浮动区间、允许人民币存款利率下浮。

  04年10月29日,周五上证指数开盘1317点(跳空低开25点)最高1337最低1304收盘1321跌21点跌幅1.58%成交113亿

  第三次加息(2004年10月29日):一年期存、贷款利率均上调0.27%。上证指数处于1342点,当日跌幅达1.58%,此后盘整了7日后才继续此前反弹趋势,但随后重入跌途。上证指数一路下跌,最低至998.23点。

  2006年4月加息0.27%

  06年4月27日,周四(当天收盘后公布消息)上证指数开盘1419点最高1424最低1407收盘1417跌0.7点跌幅0.05%成交212亿

  06年4月27日,周四当晚18点整,央行决定从2006年4月28日起上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.58%提高到5.85%。其他各档次贷款利率也相应调整。金融机构存款利率保持不变。

  06年4月28日,周五上证指数开盘1403点(低开14点)最高1445最低1389收盘1440涨23点涨幅1.66%成交254亿

  第四次加息(2006年4月28日):本次加息只上调贷款利率,存款利率保持不变,以往三次均同时上调贷款和存款利率;本次加息贷款利率上调幅度与第三次相同,同是0.27个百分点。上证指数继续上扬,到2006年7月5日最高摸至1757点。

  2006年8月加息0.27%

  06年8月18日,周五(当天收盘后公布消息)上证指数开盘1601.57点最高1614.37最低1596.56收盘1598.02跌5.31点跌幅0.33%成交118亿

  06年8月18日,周五,央行决定从2006年8月18日起上调金融机构存、贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.85%提高到6.12%。其他各档次贷款利率也相应调整。

  06年8月21日,周五上证指数开盘1565.46点(低开33点)最高1602.13最低1558.10收盘1601.15涨3.13点涨幅0.20%成交121亿。



来源: 中金在线  作者:  编辑: 何德军    [发表评论]


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