央行发布06年四季度货币政策执行报告

对冲过剩流动性仍将是货币政策重要任务

http://www.zjsr.com  2007年02月10日  浙商网  文字大小[ ] [打印] [关闭] [评论]

  2006年四季度,居民对物价预期指数已上升至1999年开展调查以来的最高点,整体通货膨胀压力有所加大。

  中国人民银行9日发布的2006年第四季度货币政策执行报告称,对冲过剩流动性仍将是央行货币政策的重要任务,未来一段时间可能将不得不继续面对银行体系流动性供给过多的局面。

  该报告并预测,在国内外经济环境和宏观调控各项政策措施的综合作用下,预计我国经济增长在2007年可能略有放缓。

  2006年全年CPI增速比2005年回落0.3个百分点,但11、12月份CPI的猛增,让央行有些史料不及。日前,央行副行长项俊波曾坦言:“物价上行风险有所加大,整体通货膨胀压力值得关注。”

  申银万国高级经济学家李慧勇表示:“目前加息的可能性正在增加。一方面利率作为价格杠杆在控制信贷和控制投资上有上调存款准备金率所不可替代的作用,只靠上调存款准备金率没有办法有效控制信贷和投资的反弹问题。”

  汇丰首席中国经济学家屈宏斌和渣打银行资深经济学家王志浩也均认为,上半年加息可能性很大。

  2006年,央行曾采取综合措施大力回收银行体系流动性,除加大公开市场操作力度外,分三次上调金融机构存款准备金率共1.5个百分点;并曾两次加息。

  从实际效果上看,货币信贷过快增长势头有所缓解,信贷结构进一步优化,与宏观调控的总体要求基本适应,促进了全年经济平稳较快增长和价格总水平基本稳定。

  此外,央行再次重申,今后要进一步增强人民币汇率弹性。有专家指出,汇率弹性的增强,有可能导致汇率升值步伐的加快。

  股票市场去年融资达2246亿元同比翻倍

  2006年中国经济的高速增长,促成了对于资金的巨大需求。央行昨日发布的去年四季度货币政策执行报告显示,中国国内非金融机构部门的融资总量去年达到了39874亿元,比2005年净增9197亿元,同比增长29.98%。

  融资结构中,间接融资依然占据着绝对比重。其中,贷款总量去年达到了32687亿,相比2005年增加8070亿,同比增长32.78%。贷款总额占全部融资比重上升1.8个百分点,达到82%。银行贷款依然是企业融资的主渠道。

  2006年,国内非金融机构通过股票市场的融资额达到了2246亿元,相比2005年的1053亿,规模增加了1193亿元,翻了一倍多。股票融资占全部融资规模的比重也由2005年的3.4%上升到去年的5.6%。

  与此同时,股权分置改革的顺利推进和国内资本市场的复兴使A股市场成为国内企业直接融资的首选。报告显示,去年中国企业在境内外股票市场上通过发行、增发和配股累计筹资5593亿元,同比增加3709亿元,增长196.9%,创历史最高水平。其中,H股筹资394.9亿美元,可转债筹资40亿元、A股筹资2422亿元,占比43.3%。

  在贷款激增、股票融资大幅恢复的同时,受稳健财政政策影响,去年国债的发行规模则有所减少,由2005年的2997亿元,下降到去年的2675亿。企业债虽由2005年的2010亿增加到去年的2266亿,在全部融资中的占比却从2005年的6.6%下降到5.7%,发展债券市场的任务依然很严峻。

  央行报告认为,上述数据显示我国融资结构不平衡矛盾依然很突出,债券市场的发展落后于股票市场,企业债券市场发展相对滞后。

  报告认为,造成上述状况的原因是一系列基本制度尚待完善,信息披露、信用评级等基本市场约束与激励机制尚未完全发挥作用;金融产品的种类和层次不够丰富,市场的功能还有待进一步提升等。金融市场创新和发展的任务依然十分紧迫。

  看点

  对冲过剩流动性仍是重要任务

  中国人民银行昨天发布的2006年第四季度货币政策执行报告称,对冲过剩流动性仍将是央行货币政策的重要任务,未来一段时间中央银行可能将不得不继续面对银行体系流动性供给过多的局面。

  所谓“流动性过剩”,简单来说主要指银行资金充裕,信贷投放的冲动性较强。自2002年下半年以来,由于国际收支双顺差格局加剧,外汇储备持续快速增长,央行需要放出大量基础货币进行对冲,我国经济中的流动性过剩问题日渐凸显。

  央行发布的这份货币政策执行报告中称,央行从2003年就开始综合运用多种货币政策工具,加强流动性管理。2003年4月启动央行票据发行,当年9月上调存款准备金率1个百分点。2003年至2006年,发行央行票据净对冲流动性约3万亿元;5次上调存款准备金率共3个百分点,深度冻结流动性约1万亿元。

  央行表示,银行体系流动性过剩不仅是一个简单的国内问题。如果国内外条件没有发生大的变化,国际收支较大顺差仍可能在今后一段时期内持续。这意味着,流动性过剩问题在今后一段时间仍将持续存在。

  部分城市房价上涨依然较快

  中国人民银行9日发布的2006年第四季度货币政策执行报告称,2006年大中城市房屋销售价格涨幅趋于平稳,但部分城市房价上涨依然较快。

  据统计,2006年70个大中城市房屋销售价格上涨5.5%,比上年回落2.1个百分点。不过,部分城市房价涨幅仍然较大。2006年第四季度,同比上涨较快的有深圳、北京、福州、厦门等城市。上海房屋销售价格同比持续下降。数据显示,全国房地产开发投资保持平稳增长,经济适用房投资回升明显。2006年全年房地产开发投资1.9万亿元,同比增长21.8%,比上年同期加快2个百分点,低于同期固定资产投资增速。

  商品房销售面积和空置面积增幅保持稳定。2006年1至11月,全国商品房销售面积4.6亿平方米,同比增长12%。其中,商品住房销售面积4.16亿平方米,同比增长12.6%。11月末,全国商品房空置面积1.24亿平方米,同比增长7.9%;其中,商品住房空置面积6723万平方米,同比增长6.4%。

  房地产贷款增速进一步提高,开发贷款增速较快。2006年末,全国商业性房地产贷款余额3.68万亿元,比年初增加6653亿元。其中,房地产开发贷款余额1.41万亿元,比年初增加2996亿元,增速比上年同期快10个百分点;购房贷款余额2.27万亿元,比年初增加3630亿元,增速比上年同期快3.3个百分点。

  2007年经济增长可能略有放缓

  中国人民银行9日发布的2006年第四季度货币政策执行报告预测称,在国内外经济环境和宏观调控各项政策措施的综合作用下,预计我国经济增长在2007年可能略有放缓。

  数据显示,中国经济已连续4年实现了两位数增长:2003年增速为10%,2004年为10.1%,2005年为10.4%,2006年为10.7%。

  虽然预测经济增长速度可能略有放缓,但央行报告强调指出,“推动经济增长的动力依然强劲,国民经济总体仍将保持平稳较快的发展势头。”

  央行报告称,随着重点领域和关键环节改革不断取得新突破,2007年经济发展的体制机制环境将逐步改善,经济社会发展中的一些薄弱环节也将得到加强。同时,我国正处于消费结构和产业结构加快升级的发展阶段,工业化、城市化、市场化、国际化进程加快,经济增长的内在活力进一步增强。



来源: 上海证券报  作者: 苗燕 禹刚  编辑: 沈曦霞    [发表评论]


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