沪综指演绎185点惊天逆转

http://www.zjsr.com  2007年01月27日  浙商网  文字大小[ ] [打印] [关闭] [评论]

  急跌的股市遇到强劲买盘,沪深股市周五因此坐了一回“过山车”。昨天,上证综指以2805.96点大幅低开,随后一路下探至2720.83点。随后,股指又转而向上迅速反弹突破2900点,尾盘以2882.56点报收,较前一交易日上涨0.88%,全天振幅高达6.48%。

  深证成指反弹幅度要大于沪市,当日报收于8223.30点,较前一交易日上涨2.62%。上证综指和深证成指盘中震荡幅度高达185点和559点。那么到底是谁在导演出这一惊天大逆转呢?

  前期表现疲软的银行地产股成了多头反击的王牌。受万亿资金追捧兴业银行消息刺激,昨天中小银行股表现极为抢眼。午市过后,华夏、民生和S深发展A均以涨停报收。浦发和招行涨幅也高达9.07%和6.59%。由于这批银行股权重较大,招商银行、民生银行总市值均位列沪市总市值的前十名,因此中小银行股的拉升对于股指的全面走强有着极其重要的意义。

  与银行股相映成辉的是地产股,深证成指的反弹幅度之所以高过上证综指,最大的原因就在于万科A股价大涨5.27%。万科A的流通市值目前高达737.61亿元,超过排名第二的深发展2倍。最大权重股的大涨,自然会带动指数出现快速反弹。万科A的反弹,同时带动地产股全面走强,中粮地产、张江高科、中国国贸表现都不俗。

  在昨天的反弹中,权重指标股表现仍不景气,工行、中国人寿分别下跌0.38%和1.42%,以5.26元和40.26元报收。中行也只是略上涨了1.25%,报收于4.85元。

  由于年报预增700%,昨天驰宏锌锗大幅高开后即直奔涨停,盘中虽几度打开,但最终买盘依然将股价封死在涨停板。受此刺激,宏达股份、中金岭南股价都出现较好表现。上个交易日大幅调整的钢铁板块也出现强劲反弹,邯郸钢铁、大冶特钢等品种在调整之后均出现较大幅度上扬。另外以国电电力为代表的电力板块整体表现也不错。整个市场热点普遍开花,人气普遍回暖,两市涨停的非ST股依然有30多只。

  当日沪深两市分别成交862.01亿元和438.38亿元。沪市当日有467只个股告跌,多于上涨的个股。深市则有328只个股上涨。

  从成交水平来看,沪市本周有2个交易日成交突破1000亿元,周成交再创历史新高。

  分析人士指出,从目前影响市场资金面的几个基本因素来看,人民币升值、加息、股指期货等三个因素最为关键,虽然目前各种传闻不断,但在整个政策面没有明朗之前货币流动性过剩的现状不会改变,也就是资金充裕这一牛市行情的基础不会改变,大盘仍可能继续维持在高位剧烈震荡反复。

  A股短期是否有泡沫?

  伴随着股指高位大幅震荡,A股市场短期内是否存在泡沫的争论拉开大幕。昨日,在京举行的21世纪资本市场投资年会上,众多机构的代表围绕该话题上演了一场PK战。

  观点一:

  A股市场已经存在局部或适度的泡沫,不过并不足惧

  代表机构:申银万国、中金公司、招商证券

  申银万国研究所首席经济学家杨成长:2005年以来,经由资金推动的A股市场已经存在局部泡沫。一个可以观察的现象是股票不分好坏,出现“普涨普跌”。在金融资产分布极不平衡、股票收益率远超其他金融资产的情况下,大量的资金流向股市。如果任其发展,就会酝酿一定风险。不过,从长期和动态来看,上述泡沫仍不可怕。

  中金公司研究部董事总经理邱劲博士:今年1月A股股指所表现出来的上涨速度(20%),显然已经偏快,远超公司基本面持续改善的速度。这样的增速显然无法持续,肯定会进行回调。不过,由于蓝筹值估值水平还有一定上升空间,大市短期仍可相对乐观。且在公司基本面有望在今年继续改善的情况下,泡沫仍可能是暂时的,股市表现总体上比去年会有增长。

  招商证券研发中心负责人、研究董事王琼:泡沫可能会存在,因为从市盈率来看,沪深300市盈率已达33倍。食品饮料是50到70倍,零售是60倍,低的也有10倍。不过,对泡沫不能人为击破。适度的泡沫是必要的。

  观点二:

  讨论泡沫没有必要,或者目前还不存在泡沫

  代表机构:光大证券、富国基金

  光大证券首席经济学家高善文:因为历史上所有的泡沫都是事后确认的,讨论泡沫没有太多的意义。因为一个大家都认可的精确衡量资产价格的标准。首先以大家都认为的推动股指上涨的流动性过剩因素看,并不能成立。因为我们的广义货币供应的增长量接近17%,而长期水平是16%略高一点的水平,并不算特别高。流动性只能算中性。

  此外,始于去年的资产重估,根本上源于中国宏观经济的失衡。在此背景下,利率和风险溢价都会下降,资产价格就会上升。只要外贸失衡的状况不解决,中国资产价格重估的趋势就不会停止。

  富国基金(富国基金新闻,富国基金说吧)首席策略分析师童国林:目前谈论存在泡沫的条件并不充分。如果一个资产的回报率显著的低过可替代投资品,且在未来一段都无法克服,那可以断定是一个泡沫。但中国显然不是这样。

  根据预期市盈率测算,中国沪深市场加权平均市盈率只在27倍左右,并没有显著的低过当前可替代品种。且宏观面,随着两税合并、股权激励的推进,以及公司治理的改善,公司的估值水平看不到恶化的迹象。因此,谈论泡沫还不充分。

  A股牛市能否延续十年?

  股指近期的跌宕起伏正在所有市场参与人士心中盘庚起一个疑问:中国A股市场是否真正能够延续黄金十年。昨日,在京参加21世纪资本市场投资年会的众多机构代表显然并未对此达成一致意见。

  观点一:

  未来十年股市向好

  代表机构:招商证券、申银万国、富国基金

  招商证券研发中心负责人王琼:尽管精确预测未来十年股市走势不太可能。但从战略层面进行思考,依然可对未来十年,中国的资本市场抱有信心。

  申银万国研究所首席经济学家杨成长:对中国未来资本市场的长期向好抱有信心,但黄金十年能否实现的关键在于选择如何的增长路径。

  富国基金首席策略分析师童国林:日本和美国股市黄金十年时的历史条件说明,中国的股市也正迎来这样的机会。

  上述条件就是劳动生产率的提高、货币的升值以及体制改革等因素。中国经由股改,体制改革正在释放出重大的力量。与此同时,人民币也正在进入升值通道。这些条件,只可能在最近十年内存在。

  观点二:

  长期隐患非常大

  代表机构:中金公司

  中金公司研究部董事总经理邱劲博士:股市短期内仍比较乐观,但是长期隐患还是非常大的。

  原因在于目前股市的上涨一是由于流动性的快速增长。二是企业利润水平的提升。但后者很大程度上,是因为外部环境的改善。

  在中国近两年来外贸出口激增的情况下,国内的产能过剩被国外的需求消化。中国企业PE水平的提升,并非由于企业的核心竞争力的改善。

  一旦中国的外部环境发生变化,很难想象中国还会保持继续每年20%以上的增长速度。中国经济就又有可能回到通缩的状态上去。而这又会进一步影响到股市上去。

  观点三:

  无法精确评论

  代表机构:光大证券

  光大证券首席经济学家高善文:据我所知,目前并没有预测未来十年的经济数据和模型。

  中国自去年开始,已开始了包括股票在内的资产重估运动。而支持这一运动的则是中国日益严重的贸易失衡。

  只要这个条件不改变,资产重估的趋势就不会停止。据预测,2007年,中国的外贸顺差将会达到2500亿,资产重估运动将会继续进行。

  一旦上述不平衡条件改变,以及金融监管部门收缩银根,上述情况就有可能随时被扭转。

  



来源: 上海证券报  作者:  编辑: 何德军    [发表评论]


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