百亿央行再贷款功成身不退，变现压力并不存在

　　创新类券商去年获得的央行百亿元周转贷款将于近日陆续到期，这会给这些券商带来资金面的压力吗？据有关券商人士透露，这笔央行再贷款到期后，可以选择到期偿还或延期，并没有强制偿还的要求。这也就意味着，此前市场担心的券商集中变现压力并不存在。

　　去年7月，一些创新类券商获得了多家银行提供的质押贷款，总金额大约在100亿元左右。一家获得这笔专项贷款的创新类券商自营部人士在接受记者采访时表示，专项贷款一年来运作规范，收益良好，可能会再续期。据该人士介绍，央行再贷款资金打入指定账号，资金在央行的监督下使用，专款专用，只能买股票，券商必须还本付息。这批专项贷款受到管理层严格的风险控制，运作中一直受到来自证监会、托管银行、中登公司等的多方监管，基本没有出现违规操作。据了解，银行对这笔质押贷款的限制十分严格。甚至在券商的交易系统里限制只能买股票，不能抛股票，抛售股票要经过银行的专用系统。

　　据该人士透露，这些专项贷款的注入，为券商解决了普遍面临的融资渠道狭窄、流动资金紧张的局面，使得本已陷入困境的券商，获得了"新生"的机会。有了资金的支持，券商不但提高了自营操作的效率，更扩大了创新业务的操作空间。像权证创设对于创新类券商无异于天上掉下来的巨大蛋糕，有资格从事这项业务的券商，纷纷积极展开这项业务，并获得丰厚回报。但如果没有上述贷款，在券商自营规模不足的情况下，开展这项创新业务难度就很大。

　　自去年券商获得这笔专项贷款后，市场行情逐步企稳，并在今年步入稳步上升阶段。加之创新类券商雄厚的研究实力，券商在专项贷款上的投资收益颇丰。据上海一家创新类券商自营人士透露，该公司获得的专项贷款账户至今回报率接近50%。