浙商网编者按：在实施股权分置方案而经历了多天的停盘后，新安股份于4月11日复盘。11日收盘价按照复权计算，比上一个交易日大涨24%左右。管理层得到的2227万股权激励，按照4月11日收盘价格10.69元算，管理层大概握有2.4亿市值。一个原先属于国有企业干部身份的新安管理层，通过传化集团的中介作用，立即变身为亿万富翁，其”曲线MBO”路线令人关注。而以不到4元的价格受让6788万股的国有股的传化集团，在转让给管理层2227万股之后，还持有4500万股左右，目前市值约5亿，帐面市值赢利达到3.5亿元左右。

 　　浙商网杭州4月11日消息(记者 吾维)近日，浙江新安化工集团股份有限公司(600596)就股权分置改革方案实施公告。而最引人注目的是，在此次公告中，传化公司收购新安股份后对于新安管理层的许诺，也终于水落石出。

　　公告声明，传化集团将所持新安的6,788.1万股(占总股本29.77%)中的2,227万股(占总股本9.77%)转让给新安现有管理团队。但公告中也指出，股份受让成功后，受让所持股份将从2006年4月11日起60个月内不上市交易或转让，并同时遵循《中华人民共和国证券法》、《上海证券交易所上市规则》等法律法规关于高管人员持股的相关规定。

　　早在传化收购新安股份时，本网就发表评论，认为“将国有股份完全转手给了民营企业传化后，意味着新政策、新机制、新活力的引进。收购的完成，摆脱了国有机制束缚的新安，对于其现有的管理团队来说显然更有吸引力，给管理层巨额的股权激励，也是不久之后的事情。”而此次传化将手中股份的近10%重奖新安的管理层，也印证了本网的预测。　　

　　但也有市场分析人士对此表示质疑，认为传化此前借股改之机吞并新安股份，已然拾到了一个大便宜(详见本网报道：股改前，传化为何吞并新安股份)。而今，又借助股改之机，将部分利益回馈于新安管理层，未免令人产生联想：是不是曲线MBO?

　　不过，这个结果对于传化、新安来说，也许是一个双方都愿意看到的结果。对传化来说，尽管当初溢价21%收购了新安股份，又出让了近10%的股份，但收购价格相对于新安股份的市场价格来说，升值空间巨大。如果新安能保持目前接近200%的年超高增长率，那么，传化显然会是最大的赢家。

　　而保持一个稳定的高层管理团队，保证一个高增长的新安，正是各方所愿意看到的。