国际铜价振荡可能加剧

http://www.zjsr.com  2005年11月24日  浙商网  文字大小[ ] [打印] [关闭] [评论]

  目前伦敦国际铜价已经上升到一个史无前例的价格——4244美元。国内铜价也在国家储备局对铜市场分批释放铜的媒体炒作声浪中,高位大幅波动,后势如何演绎,现略作分析。

  国际经济良好有利于铜价高位运行

  2005年是全球经济大动荡的时期,尽管如此,全球经济增长并没有降温,2006年仍可能保持强劲增长。这得益于美国经济增长的中流砥柱作用以及中国、俄罗斯、印度三大经济增长引擎的高速运转。

  全球经济的稳定增长往往是商品价格上升的坚实的基础。由于美国、日本今明年的经济年增长率平均分别维持在3.4%、2.1%左右的中等水平,欧盟以德国为首的经济2006年将可能由复苏到增长1.5-1.7%,由此国际货币基金组织近日也作出全球2006年GDP增长率向上修正的报告预测——即由3.3%调高到3.6%左右。

  据世界银行统计的一份数据显示,上周美国非农生产力增长4.1%,大大高于2.5%的预期;而11月1日美联储仍提高利率至4%的水平以抑制通胀;美国和欧洲10月份的采购经理人指数分别为59.1和54.7,大大高于预期;而日本自7月份采购经理人指数重上50之后,10月份该指标达到52.7,同样好于预期。总的来看,OECD国家制造业部门非常强劲。良好的经济运行及制造业的繁荣有利于铜价等基本金属的高位运行。

  中国经济稳定是影响铜价的主要因素

  作为全球消费量最大的中国,其稳定的经济增长仍是影响铜需求和铜价的主要因素。

  2005年前三季度中国经济增长9.4%,总体上说,经济继续朝宏观调控的预期方向发展,投资、消费、进出口这三驾马车继续保持了平稳的、较快发展的良好态势。

  初步核算,前三季度国内生产总值106275亿元,同比增长9.4%,呈现出稳定增长态势。前三季度,工业生产增长平稳,全国规模以上工业增加值50450亿元,同比增长16.3%。产销衔接仍然保持了较高水平,规模以上工业产品销售率为97.86%,与上年同期持平。社会消费品零售总额45081亿元,同比增长13.0%,扣除价格因素实际增长12.1%,比上年同期提高2.4个百分点。外贸方面,估计今年全年贸易顺差突破1000亿美元的可能性比较大。

  虽然前三季度居民消费价格同比上涨2.0%,继续处于温和上涨的状态,但预测今年10—12月上升比例有所回落。

  从主要的统计数据及经济运行状况来看,预计2005年四季度我国经济增长速度在9.3—9.4%之间,显示未来高增长低通胀的经济增长格局并未改变。同时,我们对明年的增长也持乐观态度。

  铜的供求格局将缓慢演变

  2004年全球精炼铜产量为1590.8万吨,2005年的产量增长仍较大——达到了净增6.7%至1697.4万吨水平。

  2004年全球精炼铜的消费量是1675.5万吨,2005全年全球精炼铜的消费量是1693.8万吨,增长幅度仍然保持1.1%的小幅上升,近于与1697.4万吨供应相平衡状况。

  我国9月份铜进口为1163206吨,同比增长10.6%。

  截至到2005年11月份,我国对铜及相关铜产品的消费仍然保持强劲的消费上升势头,虽然上升比例已经变小,但迄今为止仍然是供小于求。

  中国是世界最大铜消费国,其每年铜消耗量占全球总消费量的20%左右。LME3个月期铜价格11月触及纪录高点4174美元,国内电缆线和家电厂商等铜终端消费商,深受铜价高涨之害。有业内人士和贸易商表示,国储局可能在国内市场售出约30000吨铜,并另外出口50000吨铜。

  依据国际铜业协会周刊报告:2006年的铜消费对比2005年的增速,同比有可能减缓0.7个百分点。笔者认为,中央“十一五”规划建议已经明确制定了我国今后五年经济发展的目标,2005-2006年稳步快速发展仍然是我国经济发展的主基调。在此背景下,我国铜消费也保持较高速的增长,大幅减少消费的可能性不大。而从全球角度来看,受高铜价的刺激,2006—2007年产量的增长幅度可能要明显大于消费的增长,预计到今年年底供应和需求将达到一个相对平衡,但缺口应该有限。

  铜价创历史新高,笔者并不认为其具有绝对的合理性,但从大趋势论,经济规律最终会起作用。全球经济增长仍是影响铜价需求的主要推动因素,因此铜的供求格局缓慢演变也体现了经济增长的状态,因为物价波动——包括铜价,是滞后于经济一段时间的。故从技术性及循环周期来研究,铜市景气周期可能延长,高位宽幅振荡将会加剧。



来源: 中国经济时报  作者: 刘荣华   [发表评论]


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