目前来看，无论是住户还是企业的通胀预期仍然有往上走的趋势。而我们的基本预测是可能在4.5%上见顶，也就是说在明年上半年或者明年一季度的时候见顶很可能明年第一季度中期开始，美元就会走软我们对于中国经济的基本预测是增长速度有所回落，但也不会出现所谓的硬着陆。

　　今年是9.3%或9.4%，明年可能在8%左右

　　“明年全球经济增长的态势将发生一个变化，就是欧元区和日本这两个地区的增长速度在慢慢加快，而美国经济的增长会有所回落。”在花旗银行近期举办的2005年秋季投资论坛上，花旗银行亚太区首席经济学家黄益平博士向与会人士作出上述预测。

　　黄益平博士现任花旗集团董事总经理、亚太区经济与市场分析部主管，长期致力于对投资市场、货币走势的分析及预测。日前他在上海接受了《第一财经日报》的专访。

　　《第一财经日报》：美国目前已将联邦基准利率加到4%，你对美国和全球的利率走势如何看？

　　黄益平：首先看短期利率。决定美联储利率的最主要指标是美国通货膨胀的走势。目前来看，无论是住户还是企业的通胀预期仍然有往上走的趋势。而我们的基本预测是可能在4.5%上见顶，也就是说在明年上半年或者明年一季度的时候见顶。

　　之后在4.5%保持多长时间，还要看两个指标，一个是通货膨胀是不是下来很快，另一个是经济增长的势头。从我们的预测来看，美国经济相对平稳，美联储明年减息的可能性不是非常大。

　　而日本和欧元区正好走在美国后头。欧元区的利率可能从明年第一季度或二季度初开始往上走，当然也要看通胀压力有多大，经济增长的走势如何。根据我们对于欧元区中央银行的判断，应该说从明年年初利率开始往上走的可能性比较大。

　　日本的利率政策在短期内不会有大的变化，但我们预期，今年11月份，日本长达10年之久的通货紧缩就会结束。我们预期，日本真正利率的上升还会有一个过程，至少到明年年底还不会上升，但扩张型的数量政策可能会慢慢收缩。

　　以大多数全球性的长期债券的收益率来说，今后一年，或者会保持在这样一个水平，或者是慢慢开始向下走的可能性比较大。主要原因是对于通货膨胀的预期在减弱。