广东经济发达，但不良资产跟东北差不多，浙江的不良资产堪称全国最少，这是何故？更重要的是，与国有商业银行相比，浙江金融的改革为何会支付少得多的成本？浙江的经验或许也是中国金融市场化改革的一般经验。

　　有人说，中国信达资产管理公司现在成了唯一一家拣垃圾的公司，专拣国有商业银行的垃圾，不良资产都集中在这里处理。这个公司有个资产评估委员会，为这些资产收购，跟债务人谈判议定价格。委员会主任黄志凌博士，是公司成立时就从银行去的。行万里路，追万笔账，最近见他，刚值中年却已是满头飘雪。

　　前不久，在京约黄博士和一位官员聊天。黄博士说，广东经济发达，但不良资产跟东北差不多，而浙江的不良资产为何最少？

　　浙江与俄罗斯的金融故事

　　黄博士这一问里面的信息是，浙江的国有商业银行的资产质量是全国最好的。而民间金融的情况呢？我去年到过浙江台州的路桥区，全国声名显赫的两个民营金融机构都在那里——台州商业银行和泰隆信用社；他们的坏账竟然都在1%以下。这说明，浙江的经济增长尽管不是全国最快的，但它的资产质量却是全国最好的，经济成长自然也是最健康的。

　　浙江金融为何如此健康，而且像它的民营经济发展一样，也没支付多大成本？

　　有学者根据产权理论和浙江民间金融发达的事实，在全国号召建立民间银行。但是，浙江国有商业银行效率也不错又如何理解？许多地方民间金融也很混乱啊？我有一个朋友，在北京一家知名公司作“高层”，这家公司原来在一个地方做民间信用社，失败了，跑到北京改行才发达起来。我问他信用社为什么失败，他说，企业少，好企业更少，一两笔呆账就让你完蛋。

　　而为什么小小的浙江台州路桥区，竟有十多家银行在这里做生意，而且生意都不错(很多金融学者感慨银行比米铺还多)。企业密度是一个重要因素。前两年的全国普查，全国平均万人拥有企业数量是40家，而浙江是79家。去年我在路桥了解到的企业是1008家，几乎是全国的27倍。而且大部分是私人企业。如此密集的私人企业，竞争当然充分，企业优劣信息当然也充分。这显然大大节约了金融企业的信息费用。再说，企业多，这家企业不理想就选那家，这笔贷款死了，其他几笔挣钱，大数定理决定在这种地方贷款风险低。

　　俄罗斯的金融故事，可以从反面说明金融市场发育不仅仅是产权理论就可以指导的。美国著名记者戴维·霍夫曼写的《寡头》一书，被认为是一本纪念碑似的著作。里面讲，俄罗斯在戈尔巴乔夫时代就让私人开银行，但这些银行都认为，靠给企业正常贷款挣钱是傻瓜，他们全用钱来做投机。叶利钦时代的4个商业寡头，发达起来都利用了自己的银行做投机。他们这种自利行为只是让俄罗斯的市场化道路更加曲折。我在想，在缺少真正民营企业的地方，让私人办银行，又能指望他们做怎样的选择呢？