华尔街并购高手投资嘉兴纺织

http://www.zjsr.com  2005年08月20日  浙商网  文字大小[ ] [打印] [关闭] [评论]

  是什么让这位华尔街上的传奇人物拥有着巴菲特般“走在曲线前面”的智慧?威尔伯·罗斯在接受本刊专访时,详尽地解释了他为什么对中国下注,以及如何让那些濒临死亡的钢铁厂、纺织厂和煤矿,实现网络企业般的投资回报

  7月13日,浙江嘉兴市郊的一个宾馆内人头攒动,一个工厂的奠基揭幕仪式在这里举行。时逢大雨,但主席台仍坐满了从中央到地方的高官。仪式的中心话题是要在嘉兴的经济开发区兴建一个投资额近1亿美元的纺织厂。主持人宣称:该厂将采用“世界最先进技术”,于2007年正式投入运营,年产高品质牛仔布2800万码,预计年销售收入可达8000万美元,“必然对中国纺织工业项目有巨大推动作用。”

  在发言的人们大讲此投资案的前景时,一个带着助听器的小个子美国老头静静地倚在椅子上,就像一个典型的大学教授,直到听到主持人提到“the bankruptcy king(破产重组之王)”这几个字时,他微笑了一下。

  威尔伯·罗斯(Wilbur Ross),67岁,美国“国际纺织集团(International Textile Group,以下简称ITG)”董事长,管理着超过40亿美元基金的私人资本运营公司WL Ross & Co的董事长兼CEO,这个投资案的真正主角。尽管这已是他第16次来中国,但嘉兴的投资仍是这位美国投资界的传奇人物目前在中国最大的生意,ITG在全球第二大独立生产企业。

  “这是我们真正进入中国市场的第一步,”罗斯告诉《环球企业家》,“我们是第一家也是目前惟一一家来这里投资的美国大型纺织公司”。在欧美相继对中国纺织品采取限制性措施以及中国政府不断加强宏观调控的情势下,这样的一个大手笔的时机选择堪称冒险。

  但对自称“热衷冲进起火的建筑”的罗斯来说,这只是他多年逆向操作(contrarian)的又一个案例而已。2003年,他在破产法庭上成功地击退巴菲特,以6.14亿美元的价格买下Burlington纺织厂——1960年代曾是世界最大的纺织厂。2004年,他又花9000万美元买下Cone Mills,在此基础上组建ITG。嘉兴的投资,是ITG在全球庞大扩张计划的一部分。

  “现在纺织产业没有独领风骚的大企业,我们的目标是成为纺织业的no.1。”罗斯告诉记者,“对我来说,中国的低劳动成本和高技术是一个令人兴奋的组合,是一个赢面很大的组合。”

  没有什么能比“没有永恒的敌人,只有永恒的利益”这句话更能概括罗斯这次的投资了——2003年罗斯来华时,他是以中国纺织界的敌人形象出现:代表美国政府要求中国政府保持纺织品配额,限制对美出口。现在,他在接受《环球企业家》专访时则表示,“配额对我来说是暂时的,我本质上是一个自由贸易主义者,着眼于全球。”

  但嘉兴投资这种白手起家的做法可不是“the bankruptcy king”的标签。事实上,当Fortune杂志在1998年首次将“the bankruptcy king”这个称号送给罗斯时,就已将他置于那些最富争议性的金融大亨的行列中:

  一方面,他们堪称是“价值型投资人”的代表,像当年的J.P摩根那样,他们运用资本杠杆将那些濒临破产的企业重新整合为有竞争力的企业集团,使得股东和债权人能够从恶化的投资中全身而退,从而为新一轮的经济增长奠定了基础。因此,他们被赋予“拯救者”或“帝国构建者”的形象。

  另一方面,他们也因在重组过程中猎食他人公司的不幸,解雇工人而声名狼藉,“秃鹫投资者”(vulture investor)的称号随之而来。法律诉讼、环境污染、恶性循环阶段、盈利不理想的公司,都是他们大展身手的舞台。自行创业仅5年,但罗斯的成绩已足以让同侪敬畏。

  真正使“the bankruptcy king”称号名至实归的,是他在钢铁领域的豪赌:自1998年以来,受来自俄罗斯、韩国和巴西等国的廉价进口钢铁的冲击,有30多家美国钢铁厂宣布破产——近行业总数的一半。就在小布什政府2002年3月宣布对进口钢铁征收30%关税的前一周,嗅觉异常敏锐的他以3.25亿美元代价收购破产的美国第四大钢铁厂LTV。

  接下来,罗斯在钢铁领域四处出击,并在2003年斥资15亿美元将申请破产保护的百年钢铁巨头伯利恒(Bethlehem Steel)纳入囊中。整合上述钢铁投资的国际钢铁集团(International Steel Group,以下简称ISG)于2003年底上市,获得超额认购。尽管当时美国政府已取消关税壁垒,但疲软的美元、工业基础的改善、来自中国的强劲需求,还是使ISG迎来钢铁行业数十年来最为繁荣的局面。今年5月,罗斯以45亿美元现金加股票的价格将ISG卖给印度裔英国工业家拉克希米·米塔尔(Lakshmi Mittal)。通过此次出售,WL Ross & Co.获利2.6亿美元!这为他在国际投资界赢得了如巴菲特般“走在曲线前面”的美誉。

  一个蒸蒸日上的公司会令他无精打采,但一家因高劳动成本和国外的竞争残酷而步履维艰的公司则让他怦然心动。他回避网络这样的新兴产业,破烂的钢厂、纺织厂、煤矿这些最传统的工业领域是他的主战场。

  “我们一直在寻找那些身处麻烦的东西,”罗斯说,“一般当别人说这很糟糕的时候,这就是我们购买的最佳时机。”

  但他拒绝将自己归为“秃鹫投资者”。“他们只对死的东西感兴趣,而我们只对奄奄一息的公司感兴趣并实施我们的计划。我们更愿意把自己说成是凤凰,浴火重生,在灰烬中成为一只新的鸟。”

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来源: 环球企业家  作者: 李波 周惟菁   [发表评论]


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